Вчера НЛМК начал прием заявок на трехлетние биржевые облигации пятой
серии на 10 млрд руб. Road-show продлится до 30 октября, а размещение
бумаг назначено на 2 ноября. Организаторами займа являются ИК "Тройка
Диалог" и Газпромбанк. Как сообщают организаторы, ориентир ставки
купона составляет 10,75-11%, что соответствует доходности 11,04-11,30%.
Предложенные ставки являются пока самыми низкими для бумаг
металлургических компаний. "Сибметинвест" (Evraz) собирается завтра
разместить бумаги на 20 млрд руб. под 13,5%, а "Мечел" позавчера
закончил размещение облигаций на 5 млрд руб. с купонным доходом 12,5%.
Аналитики считают, что НЛМК может рассчитывать на ожидаемую доходность.
"Она адекватна рынку, особенно если смотреть по верхней границе", -
говорит аналитик ФК "Уралсиб" Станислав Боженко. По его словам, НЛМК
имеет рейтинг инвестиционной категории по версии S&P (BBB-) и
"определенно превосходит Evraz, "Северсталь" и "Мечел" по показателям
кредитного качества". Впрочем, по мнению Леонида Игнатьева из Банка
Москвы, эффективная доходность по бумагам НЛМК в 11,2-11,5% достаточно
низка, чтобы ожидать значительного роста котировок на вторичном рынке.
"Цена размещения не предполагает осязаемой премии к рынку. В бумагах
НЛМК изначально содержится меньше спекулятивной составляющей, нежели в
чуть более длинном выпуске Evraz, доходность которого при размещении
составляет почти 14%", - считает г-н Игнатьев.
